Los especialistas siguen hablando del polémico plan de Javier Milei para dolarizar la economía. El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) publicó este fin de semana un nuevo estudio titulado “La dolarización de la economía: un shock de licuación salarial”.
Según el informe, “dolarizar implica sustituir los pesos actuales por dólares”. En otras palabras, “ya no habrá pesos en circulación” y “la dolarización implicaría una mega devaluación para reemplazar los pesos existentes por los dólares que el BCRA tiene en términos netos“.
Según el informe, “como mínimo, sería necesario reemplazar la base monetaria, que actualmente es de 5,15 billones de pesos, por las reservas netas en poder del BCRA, que actualmente son de aproximadamente 1.800 millones de dólares. Esto se traduce en un tipo de cambio del dólar de unos $2,860.
Consecuencias de la Dolarización
El informe hace la siguiente observación con respecto a los leliqs, pasivos pasivos y otros títulos del BCRA denominados en pesos: “No reemplazarlos y sólo hacer el cambio de moneda en los registros contables de los bancos podría dar lugar a que cuando un depositante pretenda retirar su depósito, ahora convertido a dólares, esos dólares no estén allí.”
El BCRA no podría actuar como prestamista de última instancia ya que carecería de fondos para hacerlo, provocando una crisis bancaria. El valor combinado de los bonos pasivos, LELIQs y NOTALIQs es de 12,64 billones de dólares. El tipo de cambio de conversión sería de aproximadamente 9,880 dólares tras añadir estos pesos adicionales, prosigue.
Según la CEPA, otros activos del BCRA generarán un total de 61.707 millones de dólares en ingresos nominales entre 2024 y 2032. Está claro que el Tesoro no dispone de ese dinero, por lo que para cancelarlas se requeriría una ley aprobada por el Congreso, si es que llegara a aprobarse. Alternativamente, también sería necesario acceder a los mercados de divisas, lo que no se ve factible en un futuro próximo.
“Suponiendo que el BCRA pretenda vender al sector privado todos los títulos con cotización que tiene y exista demanda del sector privado para comprarlos, por los bonos en moneda extranjera obtendría alrededor de USD 3.500 millones a los precios actuales de esos bonos y por los bonos en moneda local alrededor de USD 2.000 millones”, explica.
Por último, afirma: “En base a estas proyecciones, las reservas netas podrían incrementarse en aproximadamente USD 5.500 millones. Estos son los activos que podrían compensar la totalidad del valor en pesos de las obligaciones del BCRA. Téngalo en cuenta, suponiendo que el sector privado esté dispuesto a comprar ese importante volumen de bonos sin afectar el precio.
Pérdida del poder adquisitivo
El estudio lanza una advertencia sobre los salarios, afirmando que la conversión de pesos en dólares supone una alteración significativa del valor del tipo de cambio. Una devaluación importante que repercutirá en los ingresos y salarios de las personas.
La pérdida de poder adquisitivo en dólares oscilaría entre el 68% y el 98% en el escenario de menor respaldo en dólares, según CEPA, que hace hincapié en esta cuestión. Las perspectivas apuntan a una licuación salarial directa y fácil.
